【大纪元2013年07月05日讯】（大纪元记者徐杰多伦多综合报导）2008-2009年全球金融危机以来，各国央行持续实施低利率货币宽松政策，印钞33万亿美元刺激经济增长。央行通过印钞购买资产，低利率刺激政府及个人大手开支，股市持续上扬，今年初以来不断刷新歷史记录。
投资者希望宽松货币刺激政策「无限期」持续下去。不过现在，「减少货币刺激」被提上日程 。专家预计，在全球5大央行中，美国央行美联储（Fed）将率先在今年下半年或明年初收紧货币刺激计划。欧洲和日本等央行将在「可预见的将来」收紧宽松货币。由于信贷或资产泡沫危机，中国也将被迫收紧货币政策。
美国投资公司BlackRock资深研究主管Peter Fisher认为，6月份全球股市出现震盪，股市在今年下半年还将动盪不安，结果难于预测，「我们相信还会出现更多的动盪。」
Fisher说，随着央行收紧货币政策，「便宜钞票」时代告一段落。债劵需求减弱，价格下跌，利率上升。在这种情况下，股市回报将好于债劵，週期性股票回报将好于防御性和收入性股票。
5年印钞33万亿 「便宜钞票」时代或告一段落
过去几年，全球经济和股市增长的驱动力主要在于各国央行的宽松货币刺激和政府的开销刺激。美林证券首席投资官Michael Hartnett说，2008-2009年金融危机以来，全球5个最大央行总计印钞12万亿美元，各国央行累计实施520次利率下调，货币刺激和政府开销刺激总资金高达33万亿美元，占全球GDP的46%。
在QE3计划中，为了帮助美国经济復甦，美联储目前每个月购买850亿美元债卷。加上Fed的宽松零利率政策和其他央行的的货币刺激效应，全球金融市场和股市的「便宜钞票」数量无法估算。
美联储主席今年5月以来暗示，随着美国经济及就业好转，Fed将逐渐削减QE3的国债购买计划，收紧宽松的货币政策。6月份，美联储其他委员也先后暗示Fed将收紧货币。
Hartnett预计，美联储可能在今年下年或明年初开始收紧货币政策，最早可能在今年9月份。日本和欧洲央行央行虽然可能在「可预见的将来」继续宽松货币刺激，但最终会收紧货币。中国最近出现的银行资金吃紧问题显示，那里的货币政策也将被迫收紧。
投资者抛售债劵股市震盪
投资者依赖或青睐宽松的货币环境。但是现在，「减少货币刺激」被美联储提上日程 。
市场担心，一旦美联储收紧货币政策，美国及全球经济和股市将失去动力。投资者现在开始脱手美国国债，殃及股票市场。
根据美国有线电视新闻网（CNN）7月2日报导，6月份，投资者抛售共同基金和交易基金债劵的总金额达到800亿美元，创歷史最高记录。美国政府10年债卷利率从5月初的1.6%上升至2.5%。
「投资者依赖央行的宽松货币，就像瘾君子离不开鸦片一样。」美林证券投资专家Michael Hartnett说，「美联储等央行收紧货币政策不会没有痛苦，市场震盪不可避免。」
投资谘询公司BlackRock Investment Institute资深主管Peter Fisher表示，随着宽松货币政策的收紧，投资者面临的各种风险将不断上升，市场波动风险也将大幅升高。
过去数据显示，美联储在2010年3月份结束QE1后，标准普尔500指数在3个月内下跌17%，道琼斯下跌14%。2011年6月QE2结束后，标准普尔500在3个月内下跌20%，道琼斯下跌17%。
道琼斯由今年5月份的歷史高位15,409点跌至6月30日的14,909，跌幅3%。标准普尔500由1,669点跌至1,606点，跌幅3.7%。纳斯达克从3,502点跌至3,420点，跌2.8%。
Fisher说：「全球经济目前面临的风险是：中国等新兴市场银行资金短缺，通货紧缩而不是通货膨胀造成债劵利率上升，长期货币刺激和政府开销刺激造成日本通货再膨胀。」
TD 银行经济研究部资深经济学家Martin Schwerdtfeger说，随着货币政策收紧，中国经济增长可能低于7.6%，最近出现的银行资金短缺可能导致中国发生类似于美国2007-2008年的金融危机，全球经济可能受到冲击。
◇