【大紀元2014年07月11日訊】（大紀元記者李平多倫多編譯報導）最近，Allergan 和Hillshire Brands兩家公司均面臨惡意收購，投資者處於兩難境地。其中，Hillshire公司最初由Pilgrim』s Pride提出每股45美元收購價，隨後Tyson Foods提出每股50美元收購價，其後Pilgrim』s Pride再提出每股55美元收購價，最後Hillshire以近每股60美元被收購。
投資研究諮詢公司5i Research Inc執行長、特許金融分析師Peter Hodson建議，如手中擁有惡意收購目標公司股票，最好是立即拋售，才能有筆意外之財。但在拋售前，一定注意以下5點。
保持冷靜
就像買房子或打撲克一樣，買家通常不會首先亮出最終價格，總有蠕動空間，而且第一個開價的買方開高價的機率通常比較高。抬價幅度可能或大或小，但關鍵一點是投資者通常占時間主動權。
被收購公司通常只對買家的競價作出反應，而非隨著市場而動。也就是說，這一反應可能完全出乎意料，甚至朝著市場的反方向發展。這好似你擁有了一個與大盤股市的走勢相反的股票，大盤價格跌、它的價格漲，大盤價格漲、它的價格跌。
這個與市場背道而馳的股票對你的投資組合來說有利，它可以用來平衡你的投資組合，因此不要急於出售它。就像最近的Osisko 礦業公司收購案一樣，有時候留點時間，還會有新的買家出現。
評估行業/監管/政府干涉的可能性
薩省鉀肥公司Potash收購案中，無論潛在收購惡意與否，政府到底能施加多大干涉影響，投資者最有體會了。監管部門干涉是投資者最不想看到的。Ainsworth木材公司最近收購案中，儘管為非惡意收購，但由於Louisiana-Pacific公司不喜歡附加在交易審批中的條件，最初被監管部門搞泡湯。
因此，第一個收購價格出來後，問問自己，政府或監管部門對其影響到底有多大？如果政府或監管部門審批通過的可能性不大，你應該在收購計劃出臺的第一時間裏拋售股票獲利。
從長期交易價格評估收購溢價
收購的溢價（premium）總是相對市場價格而言。收購對買家來說應該是有利可圖，否則它不會開價的。溢價可能聽起來不錯，如高達35%。但是一定要查看一下公司股價歷史。也許現在的開價有不錯的溢價，但買家的開價也許只是被收購公司的歷史平均股票價格的一個零頭。
這種事情在資源行業經常出現。查看一下被收購公司的長期交易價格，看看買家是否以抄底價收購一家週期性企業？如是，其開價可能還有更多上升空間。
評估收購公司股票在投資組合中的比重
收購大家都喜歡，但投資者肯定不希望自己的投資全押在一個股票上。有時候，收購泡湯，股價也會隨之崩潰。如果按照收購價計算，被收購公司的股票在你的投資組合中的比重超過既定的水平，你應該出售（部份）股票以再平衡投資組合。記住，出於投資組合管理的原因出售一點股票，通常是沒問題的。
現金與股票收購的區別
現金收購最好，尤其是惡意收購中。被收購公司股東永遠不會喜歡收購方以股票方式收購，是由於其收購的進攻性會導致收購後股價大幅下跌，而現金收購則會避免這種情況。但是，許多惡意收購都是股票形式，或現金股票混合形式，如Allergan收購案。
如收購採用股票或部份股票形式，你需要評估收購公司股票。做決定前，想想自己是否想擁有收購公司股票？股票開價是否合理？是否有波動？收購公司是否有其它重大債務？是否有其它包袱？管理是否合理？如果不想持有收購公司股票，你就應該考慮拋售。有時候，你可能還想再等等事態進展，但最好是在交易完成前拋售。
雖說股票形式的收購不吸引人，但被開高價的可能性也較大，這一點也得特別留心。最後一點要記住：有些收購雖說為惡意收購，但95%的情況下對自己的投資組合淨值還是有利的。◇
（責任編輯：文鳳）