【大紀元2013年06月14日訊】（大紀元記者徐傑多倫多綜合報導）投資（如股票、債券、共同基金、交易基金和對沖基金等）的年度報告經常提醒投資者：過去的投資表現不一定預示未來的投資表現。許多投資者理解為：將來的投資回報與過去的投資回報沒有關係。
管理15億資產的投資公司Westcourt Capital主席David Kaufman認為，這其實是一種錯誤認識。儘管一個投資的過去表現不一定能夠十全十美地預示未來的表現，但是可以在一定程度上預見未來的回報，對投資者篩選投資（如股票和債券等）、建立投資組合和風險管理等有指導作用。
Kaufman表示，大眾投資者需要學習和掌握投資基本知識和基本分析技巧，知道怎樣查找或計算證券（如股票）的下滑偏度（downside deviation）、最大跌幅（downside deviation）、投資回收期（recovery period）和Calmar比值。
一個切實可行的學習方法是使用Google搜尋介紹投資知識和分析技巧的文章。另外，投資者要親身實踐，例如使用微軟的電子數據表（spreadsheets）進行實際的數據、統計和圖表分析，建立自己的投資分析預測模型，在實踐中不斷調試和修正。
由於信息的不確定性，「準確無誤地預測未來的投資回報」是一件幾乎不可能的事情，就像天氣預報一樣，總會有誤差甚至出人預料的失誤。
但是，正如天氣預報對人們的日常生活和工作有幫助一樣，分析預測模型對人們的投資也有指導作用。收集諮詢越多，分析越準確全面，指導幫助作用越大。《金融郵報》報導向讀者介紹投資預測5部曲，幫助你選取有較高回報的證券，避免遭受投資損失。
第一步：獲得足夠數據 至少60個月統計數據
Kaufman說，有許多大學及研究機構的分析報告可以為投資者提供有用的資訊，但是無法避免大的投資損失。用作投資分析的數據最好是原始數據，至少5年即60個月統計數據。
例如，要分析一個股票，你最好有該股票的2008年1月以來的每日交易價格，這樣才能得到充分而有效的統計數據，瞭解股票的中長期表現，以及其在牛市和熊市回報和損失。Kaufman認為，2008年1月至今的數據甚至可以瞭解股票未來25年的投資表現。
第二步：分析和修正
如果一個基金的投資報告說：「過去5年，我們基金的年平均投資回報是10%」，聽起來很誘人。Kaufman說，投資者往往只看一個投資在過去某個時段的回報或損失，而忽視分析其背後的原因。這是預測失誤的關鍵原因之一。
正確投資分析方法是使用歸屬分析（attribution analysis），查找過去投資回報或投資損失的真正原因，通過修正來預測未來的投資回報。
例如，過去30年，借貸利率持續下滑是造成債券價格上揚的真正原因，特別是2008-2009年以來，各國央行實施貨幣寬鬆政策導致利率下滑並保持歷史低位，導致債券價格上揚、投資回報高。
Kaufman說，瞭解投資回報的真正原因可以幫助投資者有效地預見未來的投資走勢和預測投資回報。例如，過去5年，各國央行長期實施貨幣寬鬆，導致利率下滑、債券價格上揚。不過，這種情況很難在未來5年持續，因為隨著全球經濟復甦，證券利率呈上升之勢、價格下滑壓力大。
第三步：預測
預測未來的投資回報不可能十全十美，這並不是說沒有必要對投資進行分析預測。Kaufman認為，使用蒙特卡羅（Monte Carlo analysis）和壓力測試等可以窺視投資在不同情況下的表現，可以對未來做出一定程度的預測。
第四步：評估
評估一個投資組合的表現的有效方法是與相應的目標指數（benchmarks）進行比較。例如，股票基金的投資回報可以與相應的股票綜合指數的投資回報進行比較。不過，Kaufman1說，比較2種投資時，一定要考慮投資成本，如交易費和基金管理費等。
第五步：付諸行動
Kaufman說，如果有一個滿意的分析預測模型，你需要付諸行動，用它來指導你的投資，用實際的投資數據來驗證並不斷修正你的投資模型。一般來說，你需要幾年時間來驗證和調整投資模型，使它能夠真正用來指導你的投資，得到良好的投資回報。
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